Penelitian ini menganalisis pengaruh karakteristik fundamental perusahaan yang
meliputi profitabilitas, ukuran, pertumbuhan, dan likuiditas terhadap kapitalisasi
pasar perusahaan dengan mempertimbangkan Equity Multiplier sebagai
mekanisme struktur modal serta peran moderasi Environmental, Social, and
Governance dan Board Gender Diversity pada negara-negara BRICS dan
Indonesia selama periode 2013–2024. Data sekunder diperoleh dari Bloomberg
Terminal, World Bank, dan Financial Modeling Prep. Estimasi dilakukan
menggunakan Generalized Method of Moments guna mengatasi dinamika panel
dan potensi endogenitas.
Penelitian ini menawarkan tiga kontribusi kebaruan. Pertama, pengembangan
model terintegrasi yang secara simultan menguji hubungan antara determinan
fundamental, struktur modal melalui Equity Multiplier sebagai variabel mediasi,
dan kapitalisasi pasar dalam kerangka panel dinamis lintas negara. Kedua,
penempatan ESG dan keberagaman gender dewan sebagai variabel kontinjensi
yang memoderasi hubungan antara karakteristik perusahaan dan struktur modal
sehingga memperluas perspektif tata kelola berkelanjutan dalam literatur struktur
modal dan nilai perusahaan. Ketiga, pengujian empiris dampak integrasi Indonesia
ke dalam aliansi BRICS menggunakan pendekatan Difference in Differences yang
memperkenalkan dimensi integrasi geopolitik dalam analisis pembentukan nilai
perusahaan.
Hasil empiris menunjukkan bahwa profitabilitas, ukuran perusahaan, dan
pertumbuhan berpengaruh positif signifikan terhadap kapitalisasi pasar, sementara
likuiditas berpengaruh negatif signifikan. ESG dan inflasi terbukti memengaruhi
struktur modal, serta ESG memoderasi secara negatif hubungan antara ukuran
perusahaan dan Equity Multiplier. Meskipun Equity Multiplier tidak berfungsi
sebagai mediator dominan dalam seluruh model, pengujian Bootstrap
mengonfirmasi adanya mediasi parsial pada pengaruh profitabilitas terhadap
kapitalisasi pasar. Estimasi Difference in Differences menunjukkan arah positif
pasca integrasi Indonesia ke BRICS, meskipun belum signifikan secara statistik.
Temuan ini menegaskan bahwa pembentukan nilai perusahaan di emerging
markets ditentukan oleh interaksi antara kekuatan fundamental internal,
mekanisme leverage, kualitas tata kelola berkelanjutan, dan dinamika integrasi
kawasan.
Kata Kunci: Kapitalisasi pasar perusahaan, Equity Multiplier, BRICS, ESG,
Board Gender Diversity, GMM, DiD.

2026000207yat

IM/sin YAT 2026

Perpustakaan Sekolah Pascasarjana UNJ

Available